Google DOJ Chrome Dekistion -ontleders hersien sy topbesigheid

Die verwarrende AI -bod vir Google se Chrome -blaaier vir $ 34,5 miljard was ‘n dramatiese oomblik vir die internet -soekreus, ‘n week om sy 20ste bestaansjaar van sy beursverhandeling te vier.

Selfs al neem ontleders nie die voorstel baie ernstig op nie, is die verwarrende skuif ‘n keerpunt. Dit is die eerste keer dat ‘n eksterne party so ‘n oop en konkrete poging aangewend het om Google van ‘n belangrike deel te ontneem, en wag tans op ‘n regter se besluit om ‘n groot afdelingsstap te neem ná die monopolie -reël van die maatskappy in sy kern -soekmark.

Die beslissing word algemeen beskou as die belangrikste antitrustbesluit in die tegnologiebedryf sedert die saak teen Microsoft meer as twee dekades gelede. Die Amerikaanse departement van justisie het in 2020 ‘n landmerk -saak teen Google aanhangig gemaak, wat aangedui het dat hy in die hof gewen het dat hy glo dat Google Google in ‘n antitrustmiddel kan opbreek.

Kort daarna het die departement van justisie Google eksplisiet gevra om Chrome te verkoop om ‘n meer gelyke speelveld vir soekmededingers te skep. Terwyl Google -bundels soektogte en ander dienste in Chrome en ‘n blaaier op Chromebook instel. Google se regsdirekteur Kent Walker het gesê dat sy reaksie op die Amerikaanse departement van justisie gesê het dat sy ‘metode sal lei tot ‘n ongekende oorverdeling van die regering’ en die land se pogings om ekonomiese en tegnologiese leierskap te handhaaf, sal ondermyn.

Met die verwagte regstellende besluit hierdie maand, het beleggers baie oorwegings oor die toekomstige waarde van Google en ouerbriewe. Die maatskappy verkoop tientalle miljarde dollars per jaar aan kunsmatige intelligensie-infrastruktuur en AI-dienste, terwyl hulle die risiko in die gesig staar dat verbruikers minder tyd aan tradisionele soektogte spandeer, aangesien ChatGPT en ander AI-aangedrewe alternatiewe nuwe maniere bied om toegang tot inligting te kry.

Maar hoewel die alfabet steeds op die meeste van die inkomste uit soekverwante advertensies staatmaak, het die maatskappy die afgelope dekade gediversifiseer. Oktober is tien jaar sedert Alphabet gestig is as ‘n beheermaatskappy, met Google die belangrikste filiaal.

“Hierdie nuwe struktuur gee ons baie aandag aan buitengewone geleenthede binne Google,” het die mede-stigter Larry Page destyds in ‘n blogpos gesê.

Page het van Google se uitvoerende hoof na die uitvoerende hoof van Alphabet verskuif en Sundar Pichai, senior vise -president van internetondernemings, bevorder om Google te bestuur. Vier jaar later het Pichai Page as uitvoerende hoof van briewe vervang.

Op die horlosies van Pichai het Alphabet se markwaarde met meer as 150% tot $ 2,5 triljoen gespring. Namate die internet al hoe meer oorheersend word, moet Pichai en die span voortgaan om na groeigebiede te soek, veral in AI, terwyl hulle ook verdedig teen ‘n groep aktiewe reguleerders in die Verenigde State en Europa.

Ontleders benut die geleentheid om die beraamde waarde op verskillende ondernemings van die alfabet te plaas, deels wanneer ondernemings gedwing word om ernstige maatreëls te tref. Sommige stel selfs voor dat dit ‘n goeie ding vir aandeelhouers kan wees.

“Ons glo dat die enigste voorsprong van die brief ‘n volledige opbreek is wat beleggers in staat stel om die onderneming te hê wat hulle regtig wil hê,” het DA Davidson -ontleder hierdie jaar in ‘n reeks note geskryf.

Alfabet het nie op ‘n versoek om kommentaar gereageer nie.

Hier is ‘n paar uiteensetting van hoe sommige ontleders die belangrikste nie-soekbates van die alfabet waardeer:

Blaaiers is die sleutel tot die Alfabet -advertensieonderneming, wat Chrome se data gebruik om geteikende advertensies te help. Google het Chrome oorspronklik in 2008 van stapel gestuur met die doel om ‘waarde aan gebruikers toe te voeg terwyl hy help om innovasie op die web te dryf’.

Die verwarrende aanbod pas nie by die ramings van ontleders nie, maar dit is steeds baie hoër as Proplexity se eie waardasie, wat in Julie $ 18 miljard beloop het. Confused, bekend vir sy AI-aangedrewe soekenjin, bied gebruikers ‘n eenvoudige antwoorde op die vraag, sê hy sê beleggers betaal. Die maatskappy het egter nie potensiële ondersteuners genoem nie.

Barclays -ontleders sê die moontlikheid van chroomskil is ‘n ‘swart swaan’ -risiko, en waarsku dat as dit gebeur, 15% tot 25% van die aandele kan voorkom. Hulle skat Chrome dryf 35% van Google -soekinkomste.

As Chrome se ooreenkoms op die tafelblad is, waardeer Raymond James-ontleders die blaaier op $ 50 miljard, gebaseer op 2,25 miljard gebruikers en Google se inkomste-delingsooreenkomste met telefoonvervaardigers wat Chrome op die toestel vooraf installeer.

Dit is in lyn met Gabriel Weinberg, uitvoerende hoof van die mededingende soekonderneming Duckduckgo (Value Chrome). Weinberg, wat tydens die antitrustverhoor getuig het, het in April gesê Chrome kan vir tot $ 50 miljard verkoop word as dit geroteer moet word. Weinberg het gesê dat sy ramings gebaseer is op die basis van “Look Back” -wiskunde en kyk na Chrome se gebruikersbasis.

Bob O’Donnell van tegnologie-navorsing, marknavorsing, het gewaarsku dat Chrome ‘nie direk winsgewend’ is nie, omdat dit ‘n portaal is en ‘dit is nie duidelik hoe u dit vanuit ‘n suiwer inkomstegenererende perspektief meet nie.’

Google se wolkeenheid is derde in die wolkinfrastruktuurmark Amazon Netwerkdienste en Microsoft Azure is een van die belangrikste groeimotors van die alfabet en sy grootste onderneming buite digitale advertering.

Google het ongeveer ‘n dekade gelede ‘n groot plons begin maak, hoewel dit in 2011 die sogenaamde Google Cloud Platform (GCP) amptelik bekendgestel het. Die eenheid is in 2016 herdoop tot Google Cloud.

Soos AWS en Azure, genereer Google Cloud inkomste van ondernemings tot groot ondernemings wat werklading op korporatiewe bedieners bestuur. Boonop betaal kliënte vir produkte soos Google Workspace, die onderneming se produktiwiteitsprogramme en samewerkingsinstrumente.

In 2020 het Google sy wolkbedryf begin verbreek in sy finansiële state, begin met inkomste. In die vierde kwartaal van 2020 het Google vir die eerste keer die winsmetriek van die eenheid ingesluit, met bedryfsverliese van $ 1,24 miljard.

Die onderneming was in 2023 winsgewend en lewer nou gesonde winste. In die tweede kwartaal van 2025 het Google die bedryfswins van die wolkbedryf van $ 2,8 miljard en ‘n omset van $ 13,6 miljard gerapporteer. CFO Anat Ashkenazi het in die verdienste gesê dat die vraag so hoog is dat die maatskappy se wolkdienste nou ‘n agterstand van inkomste het, wat toekomstige inkomste meet, wat $ 1006 miljard meet.

In Maart het Google ingestem om Wolk -sekuriteitsverskaffer Wiz vir $ 32 miljard te bekom, die grootste ooreenkoms van die maatskappy ooit.

Ontleders by Wedbush Securities waardeer Google se wolk op $ 60,2 miljard, terwyl die td Cowen se syfer in Mei ongeveer $ 549 miljard was. Vir Raymond James is die waardasie $ 579 miljard.

DA Davidson -ontleders het die hoogste waardasie van $ 682 miljard, terwyl TD Cowen -ontleders daarop wys dat hoewel Google steeds op AWS en Azure sleep, dit vinniger groei as die wolkbedryf van Amazon en die potensiaal vir gevorderde waardasies het. Dit is gebaseer op sy AI -infrastruktuur, ‘n sterk data -analise -stapel en die vermoë om meer ondernemingsondernemings op te neem.

DA Davidson -ontleders het in Julie geskryf dat dit ‘een van die beste onafhanklike sagteware -inventaris’ sou wees.

Google se aankoop van $ 1,65 miljard van YouTube in 2006 word dikwels beskou as een van die beste internetondernemingsverkrygings ooit Facebook’s Instagram se transaksie van $ 1 miljard in 2012.

YouTube is die grootste video -webwerf op die internet en ‘n groot deel van Google se advertensieonderneming. In die tweede kwartaal het YouTube -advertensie -inkomste met 13% tot $ 9,8 miljard gestyg, wat 14% van Google se totale advertensieverkope uitmaak.

Waardasieberamings verskil baie.

Moffettnathanson noem dit ‘The New King of All Media’ en het YouTube tussen $ 475 miljard en $ 555 miljard beoordeel, omdat hy glo dat dit groter en sterker is as enige ander speler in Hollywood. Aan die bokant van daardie reeks maak YouTube ongeveer 22% van alle briewe uit.

YouTube het dit onlangs oortref NetflixWat die deelname aan die gehoor betref, is die markkapitalisasie van $ 515 miljard en is dit ‘n streaming platform.

TD Cowen -ontleders sal hul waardasies baie laer op $ 271 miljard waardeer. Die maatskappy merk op dat dit een van ses Google -produkte is wat meer as 2 miljard gebruikers per maand gebruik, sowel as soek, Google Maps, Gmail, Android en Chrome. Raymond James het gesê YouTube is $ 3006 miljard werd.

YouTube is die tweede grootste mediamaatskappy met ‘n omset van $ 54,2 miljard in 2024, slegs agter Disney. Die platform verdien inkomste uit advertensies en intekeninge.

TD Cowen-ontleders het in Mei gesê dat hulle verwag dat advertensie-inkomste vanjaar met ongeveer 14% sal styg, en dat hulle verwag dat die eenheid dubbelsyfergroei sal handhaaf. Daar is ook ‘n vinnig groeiende intekeningaspek, insluitend YouTube TV, musiek en NFL Sondagkaartjies.

Tot dusver het Waymo, selfbestuurende motoronderneming van Alphabet, groot sukses behaal buite Google.

Waymo bedryf tans die grootste kommersiële outonome ritvloot in die Verenigde State, met meer as 1 500 voertuie en meer as 100 miljoen ten volle outonome kilometers. Deelnemers hou daarvan Tesla en Amazon s’n In beperkte markte is Zoox steeds hoofsaaklik in die beta -stadium.

Toe Alphabet as Google se moedermaatskappy gestig is, het dit ‘n ‘ander weddenskap’ -kategorie geskep wat ondernemings insluit wat graag’ Moonshots ‘genoem word, die term wat reeds Google Lexicon betree het.

“Ons sal nie selfvoldaan wees nie, ons vertrou net op geringe aanpassings,” het die maatskappy in sy jaarverslag vir 2014 geskryf.

Waymo het in 2016 by Google uitgestaan en by ander weddenskappe aangesluit, wat in die algemeen steeds miljarde dollars per jaar verloor. In die tweede kwartaal het Alphabet $ 1,2 miljard se verliese en omset van $ 373 miljoen aangeteken.

Waymo is in November $ 45 miljard werd. Die ooreenkoms sluit in beleggers van buite Andreessen Horowitz, Tiger Global, Silver Lake, Fidelity en T. Rowe Price.

Sommige ontleders sien nou dat die eenheid nou baie veelvoude werd is. DA Davidson -ontleders skat dat die waardasie vroeër vandeesmaand $ 200 miljard of meer sal wees. Oppenheimer het $ 300 miljard aan basiswaarderingswaardasie toegeken, met die veronderstelling dat dit in 2040 $ 1002 miljard aan aangepaste verdienste opgelewer het.

Raymond James se Waymo is $ 150 miljard, en voorspel weekliks om 1,4 miljoen in 2027 te bereik en teen 2030 tot 5,8 miljoen te klim. TDCOWEN skat dat Waymo se middelpuntwaarde $ 60 miljard is.

Waymo het gesê dit doen nou meer as 250,000 betaalde weeklikse reise in die kommersiële bedryfsmark, waaronder Atlanta, Austin, Los Angeles, Phoenix en San Francisco. Die maatskappy het gesê dit sal uitbrei na Philadelphia, Dallas en elders.

Kyk: Alfabet se 10de bestaansjaar, die beslissing van die Ministerie van Justisie is dreigend