Die eerste kwartaal van 2026 het konstruktief begin; daardie optimisme het egter nie die kwartaal ongeskonde oorleef nie. Aan die einde van Februarie het die VSA en Israel aanvalle op Iran geloods, wat gelei het tot vergeldingsaanvalle regoor die Golf, die byna algehele sluiting van die Straat van Hormuz (‘n verstikkingspunt waardeur ongeveer 20% van die globale olievoorraad normaalweg vloei) en ‘n olieprysskok, wat deur IEA beskryf word as die grootste aanbodontwrigting in die geskiedenis van die globale oliemark.
Dit is belangrik dat die verskuiwing in sentiment nie saamgeval het met ‘n onmiddellike ineenstorting in ekonomiese grondbeginsels nie. Groei het positief gebly deur die kwartaal, en inflasie buite energie het gematig. Terwyl die situasie vloeibaar bly, het die reeks moontlike uitkomste aansienlik uitgebrei, en die risiko’s wat beleidmakers en beleggers nou in die gesig staar, het toegeneem vergeleke met die begin van die jaar.
Globale Ekonomie
Die wêreldekonomie het 2026 in redelike gesondheid binnegegaan. Die IMF se Januarie-opdatering het groei van 3,3% vir die jaar voorspel, ondersteun deur gesonde arbeidsmarkte en deurlopende belegging. Daardie basislyn lyk nou optimisties.
Die Wêreld Ekonomiese Vooruitsig van April 2026 het op ‘n somberder prentjie gewys, met afwaartse risiko’s van hoër energiepryse, aanhoudende geopolitieke onsekerheid en voorsieningsketting-ontwrigting wat moeiliker word om te ontslaan. Sommige markdeelnemers het hul waarskynlikheid van ‘n Amerikaanse afswaai oor die volgende 12 maande verhoog, aangedryf deur die styging in oliepryse, en verwag dat werkloosheid sal styg namate die aanstelling verlangsaam. Die Europese Sentrale Bank het gewaarsku dat ‘n langdurige konflik die potensiaal het om groot energie-afhanklike ekonomieë soos Duitsland teen die einde van die jaar in ‘n tegniese resessie te druk.
Stagflasie (die ongemaklike kombinasie van swak groei en volgehoue inflasie) is ‘n bekommernis by sommige beleggers. Ons basisgeval bly dat dit ‘n aanbodskok is wat die wêreldekonomie eerder onderbreek as permanent ontspoor, maar daardie onderskeid bied beperkte gemak wanneer huishoudings skerp hoër energie- en voedselkoste in die gesig staar en wanneer sentrale banke die ruimte verloor het om met betekenisvolle rentekoersverlagings te reageer. Sentrale banke in Suid-Afrika en verskeie ander ontluikende markte het verwagte koersverlagings opgeskort, met verwysing na ingevoerde inflasierisiko’s van die energieskok.
Die Amerikaanse Federale Reserweraad het koerse in Maart onveranderd gelaat, en het stewige ekonomiese aktiwiteit opgemerk, maar inflasie verhoog, en openlik erken dat die vooruitsig moeilik geword het om te lees. Die belangrikste wegneemete was dat markte nie op korttermynbesnoeiings moet staatmaak nie.
Suid-Afrikaanse ekonomie
Suid-Afrika was op ‘n bemoedigende trajek wat die kwartaal binnegekom het. Inflasie het in Februarie tot 3,0% verlangsaam, wat ooreenstem met die SARB se teiken. Reële BBP het vir ‘n vyfde agtereenvolgende kwartaal uitgebrei. Die Februarie-begroting het ‘n konstruktiewe toon geslaan, met die fiskale tekort wat geprojekteer word om te verminder, bruto skuld sal na verwagting op 78.9% van die BBP stabiliseer, en die primêre surplus sal aanhou verbeter.
Daardie positiewe huislike storie is bemoeilik deur die eksterne skok. Brandstofkoste dryf nou inflasie hoër, wat die rentekoersverlagings wat in die middel van 2026 verwag is, onwaarskynlik maak. Ontleders meen brandstofpryse kan hoog bly as aanbodspanning voortduur en die rand nie herstel nie.
Suid-Afrika se strukturele storie bly meer geloofwaardig as wat dit vir ‘n geruime tyd was, maar die globale agtergrond het die pad op die kort termyn moeiliker gemaak.
Die energieskok kan meer aanhoudend wees, terwyl voorsieningskettings en monetêre beleid tyd sal neem om deur te werk.
* Hendrickse is die portefeuljebestuurder by PPS Investments.
PERSOONLIKE FINANSIES
