Nicola Mawson|Gepubliseer
’n Veerkragtige rand en dalende oliepryse het die saak vir die Suid-Afrikaanse Reserwebank (SARB) versterk om rentekoerse Donderdag onveranderd te laat, hoewel taai kerninflasie en stygende inflasieverwagtinge steeds vir ’n koersverhoging pleit.
Die Monetêre Beleidskomitee (MBK) se besluit Donderdag sal na verwagting nog ‘n noue oproep wees, met ekonome wat verdeeld is oor die vraag of die sentrale bank weer die monetêre beleid gaan verskerp of die repokoers onveranderd sal hou.
Lesetja Kganyago, goewerneur van die Reserwebank, het voorheen die wisselkoers as ‘n belangrike deel van monetêrebeleidoordrag beskryf.
“Hoër koerse ondersteun die wisselkoers, wat ons gunstiger invoerpryse gee. Die wisselkoerskanaal is ‘n belangrike deel van monetêre beleidoordrag,” het hy vroeg in Junie by die Buro vir Ekonomiese Navorsing se jaarlikse konferensie gesê.
Die krag van die ZAR
Dié verhouding het skerper gefokus voor Donderdag se MBK-aankondiging.
Volgens Bianca Botes, besturende direkteur by Citadel Global, bly die rand omvanggebonde, maar is dit 1% laer week na week vanaf Vrydag, en hou sy man ten spyte van die oorvloei van spanning in die Midde-Ooste en Straat van Hormuz-onsekerheid.
“Ondersteuning het gekom van verbeterde binnelandse grondbeginsels, insluitend SARB-geloofwaardigheid, beter fiskale maatstawwe en hervormingsmomentum. SARB-goewerneur, Lesetja Kganyago, se valkagtige houding bly moontlik verder verskerp as inflasiedruk voortduur,” sê Botes.
Mike van der Westhuizen, portefeuljebestuurder by CAM Asset Management, het gesê laer oliepryse en die rand se veerkragtigheid het gehelp om van die inflasionêre druk wat die Reserwebank in die gesig staar, te verminder.
“Een van die groter argumente ten gunste van ‘n houvas is dat oliepryse aansienlik gedaal het sedert die vorige vergadering van die Monetêre Beleidskomitee. Die rand was ook taamlik veerkragtig. Laer olie en ‘n veerkragtige rand behoort van die inflasiedruk te help temper,” sê Van der Westhuizen.
Die moersleutel
Botes het opgemerk dat oliemarkte skerp hoër beweeg het, met Brent-ruolie wat bo $85 per vat verhandel het en op koers is vir ‘n weeklikse wins van ongeveer 11%. “Die stap is gedryf deur vrese dat die eskalerende konflik tussen die VSA en Iran die belangrikste Midde-Ooste-toevoerroetes kan ontwrig,” het sy gesê.
“Die sleutel in die werke is die hervatting van konflik en wat dit vir olie kan beteken. Brent-ruolie is steeds onder die SARB se olie-aanname vir 2026, maar die SARB sal moet kommunikeer hoe hy die olieprysvooruitsigte sien en wat dit vir inflasie beteken,” Van der Westhuizen bygevoeg.
Van der Westhuizen het gesê inflasieverwagtinge bly ‘n bekommernis vir beleidmakers. “Langertermyn-inflasieverwagtinge staan nou op sowat 4%, wat aan die boonste punt van die SARB se nuwe toleransieband is. Die meer valse argument is dat die SARB dalk kan styg om daardie verwagtinge weer laer te probeer temper,” het hy gesê.
Die batebestuurder het tans ‘n byna twee-derde kans gesien vir ‘n koersverhoging of, ten minste, ‘n meer valkagtige toon van Kganyago, het Van der Westhuizen gesê. “Die komende MBK-vergadering sal waarskynlik weer ‘n taamlike nabygeleë oproep wees. Op hierdie stadium sien ons ongeveer ‘n 60%-kans op ‘n staptog, of ten minste ‘n taamlik valse stem van die Goewerneur.”
Veranderende verwagtinge
Annabel Bishop, hoofekonoom van Investec, meen ook die balans het na nog ‘n 25-basispuntverhoging verskuif nadat hoër oliepryse en stygende inflasieverwagtinge die risiko’s vir die inflasievooruitsigte verhoog het.
“Risiko’s het toegeneem vir hoër inflasie, insluitend die sluiting van die Straat van Hormuz, terwyl onsekerheid ook toegeneem het. Die SARB kan besluit dat nog ‘n voorkomende verhoging in Julie nodig is, gegewe die sprong in inflasieverwagtinge,” het Bishop gesê.
Bishop se kollega, Investec-ekonoom Lara Hodes, het gesê hernude geopolitieke spanning het opwaartse risiko’s vir inflasie weer ingestel deur hoër oliepryse, hoewel laer brandstofpryse wat hierdie maand verwag word en gedempte voedselinflasie ‘n mate van verligting behoort te bied.
Harry Scherzer, uitvoerende hoof van Future Forex, het gesê die MBK het ‘n fyn gebalanseerde besluit in die gesig gestaar, met ekonome wat verdeel is tussen nog ‘n verhoging en koerse onveranderd gelaat.
Scherzer het gesê “die Midde-Ooste-stilstand wat die olieskok agter May se stap kortliks verlig het, het sedertdien uitmekaar geval, met ruolie wat weer geklim het. Tog is die beleid teen 7% teenoor inflasie naby 4.5% reeds beperkend – ‘n ware handrem op die ekonomie.”
IOL BESIGHEID
